В итоговой части работы представим общий вывод по проведенному исследованию, опираясь на поставленные цели в начале исследования.
В текущих экономических условиях оценочная деятельность в России переживает достаточно бурное и насыщенное различными событиями и новациями время. При том, что формирование рынка оценочных услуг еще не завершено, а ряд сегментов практически не развит, основными мотивами развития профессии являются повышение оценочной культуры всех субъектов оценочных правоотношений, укрепление доверия к профессиональному оценочному сообществу и институту саморегулирования. Государство не полностью отказалось от регулирования рынка оценочных услуг, которые выступают гарантией развитого рынка и единства экономического пространства. Поэтому нормативное правовое регулирование остается в сфере государственных интересов и ответственности.
При этом объектами оценки могут являться различные активы – земля, здания, сооружения и другие объекты недвижимости, оборудование, ценные бумаг и, нематериальные активы (авторские права, патенты, гудвилл, торговая марка и т. д.), предприятие как действующий бизнес и др. Если рассматривать бизнес как объект оценки, то в первую очередь оценивается полное право собственности на этот бизнес (овеществленное в виде пакета акций/доли или абсолютно условное), с последующим рассмотрением его материальных и нематериальных составляющих.
Наиболее востребованным объектом оценки выступает бизнес, так как это дело, которое требует затрат не только финансовых, но и временных, обеспечивающее настоящее и будущее для вас и вашей семьи. Поэтому любые оценочные мероприятия необходимо проводить регулярно, используя для этого профессиональные ресурсы, которые ставят перед собой нужные задачи.
В случае, если оценка стоимости бизнеса, проводится настоящими экспертами, это дает важную и полезную информацию, которая пригодится в различных ситуациях. Это может быть необходимость в заключении какой-то сделки, продажа компании, прения с налоговыми органами или поиск инвесторов, для которых полезно знать, что ваше дело способно увеличить их капитал, и тут используются различные подходы к оценке стоимости бизнеса.
В России на законодательном уровне закреплено применение доходного, затратного и сравнительного подходов.
Например, при использовании доходного подхода проводится прямую оценка стоимости фирмы в зависимости от ожидаемых будущих доходов. Основой доходного подхода являются чистые денежные поступления или чистые денежные потоки, определяемые как разность между притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени. Использование доходного подхода достаточно эффективно при оценки стоимости рыночной стоимости капитала предприятий, прибыль которых стабильна из года в год.
В случае применения сравнительного подхода к оценке бизнеса обеспечена ориентация на фактические цены купли-продажи аналогичных предприятий или, в случае, если проводится оценка не всего предприятия, цены акций, сформированных на фондовом рынке. В России рынок ценных бумаг пока не очень широк, его большую часть занимают монополисты. В том числе публичная информация о сделках часто искажена, так как купля-продажа осуществляется не в рыночных условиях. Все вышеперечисленное усложняет использование сравнительного метода.
Применение затратного подхода позволяет получить довольно объективное представление о стоимости бизнеса. Объективность обеспечивается за счёт особенности затратного подхода, который состоит в максимально подробном анализе имущества и оценке каждого объекта. Затратный подход оценщики обычно используют для оценки бизнеса, который не приносит стабильных доходов, недавно создан, либо находится в стадии ликвидации.
Для практического понимания эффективности и результативности каждого из подходов оценки бизнеса рассмотрена реальная компания ПАО «Группа Черкизово».
ПАО «Группа Черкизово» является вертикально интегрированной агропромышленной компанией с полным производственно-сбытовым циклом, охватывающим все звенья аграрной цепи – от производства комбикормов до производства мясной продукции и ее реализации.
На основании финансовой отчетности, размещенной на официальном сайте ПАО «Группа Черкизово», компания платежеспособна и ликвидна долгосрочной и краткосрочной перспективе. Финансовая структура компании, соотношение собственных и заемных средств оценено как положительное. На конец исследуемого периода для ПАО «Группа Черкизово» характерны хорошие операционные результаты по всем бизнес-сегментам, так как финансовое состояние ПАО «Группа Черкизово» на 31.12.2017 значительно лучше финансового состояния половины всех крупных предприятий. Проведенный анализ свидетельствует о положительном финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной перспективе.
Наиболее углубленный анализ привлекательности компании был проведен на основании оценки стоимости ПАО «Группа Черкизово» с использованием трех подходов. Результат каждого подхода в той или иной степени подтвердил вывод о рациональности и эффективности вложения денежных средств в данный экономический субъект. При этом наиболее объективное и реальное отражение оценки стоимости ПАО «Группа Черкизово» получено благодаря доходному подходу с использованием метода дисконтированных денежных потоков.
50 страниц
81% уникальность
2018 год
187 просмотров
