Инвестиционная привлекательность фирмы

Инвестиции играют важнейшую роль в деятельности хозяйствующих субъектов. Привлечение инвестиций дает им дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста. На решение о возможности вложения средств инвестором непосредственное воздействие оказывает инвестиционная привлекательность. Понятие инвестиционной привлекательности весьма сложное и трактуется довольно неоднозначно в зависимости от характера объекта, к которому относится, при этом некоторые аспекты данного понятия остаются недостаточно проработанными. Инвестиционная привлекательность может рассматриваться на уровне страны, отрасли, региона, предприятия, акций, проекта. Принимая решение о размещении средств, инвестору предстоит оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Однако универсального подхода к измерению уровня инвестиционной привлекательности не существует. К основным критериям инвестиционной привлекательности бизнеса следует отнести следующие параметры: • прозрачность и доступность понимания бизнес-идеи для инвестора; • четкое определение стратегии, целей и приоритетов; • возможность быстрого возврата капиталовложений (инвестиций), а также возможность заработать на инвестиционном проекте; • минимальные риски инвестирования. В современной бизнес-среде выделяют три основных типа инвесторов[2]: 1. инвесторы, заинтересованные в управлении бизнеса, – стратегический тип; 2. заинтересованные в минимальных рисках при максимальном изъятии прибыли – портфельный тип инвесторов; 3. инвесторы, заинтересованные в минимизации сроков окупаемости проекта и сокращении рисков, – кредитные организации.

Существующие исследования в области измерения и оценки инвестиционной привлекательности предприятий не учитывают в должной мере экономического содержания, характеристик и свойств инвестиционной привлекательности. В этой связи проблема теоретико-методического обоснования инструментов измерения и оценки инвестиционной привлекательности предприятий становится весьма актуальной. В основе разработки инструментария анализа, измерения и оценки инвестиционной привлекательности предприятия лежит раскрытие сущности инвестиционной привлекательности экономических систем как экономической категории. Основные задачи, требующие решения при оценке инвестиционной привлекательности заключаются в следующем[1]: – определение социально-экономического развития системы с позиций инвестиционной проблематики; – определение влияния инвестиционной привлекательности на приток капиталообразующих инвестиций и социально-экономическое развитие экономической системы; – разработка мероприятий по регулированию инвестиционной привлекательности. В экономической литературе непротиворечивый подход к понятию, методам исследования и факторам формирования инвестиционной привлекательности не определен. Различают несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятия и их характеристики. 1. Первая группа подходов основана на анализе финансовых показателей компании и образованных на основе этого коэффициентов (М. И. Баканов, А. Шилов, Л. Философов, В. Теплицкий, М. Крейнина, В. Ковалев и др.). К таким коэффициентам относят показатели способности организации рассчитываться по краткосрочные и долгосрочным обязательствам (устойчивости), деловой активности, рентабельности активов, продаж, собственного капитала, показатели динамики выручки, затрат, активов. Все данные показатели информационной базой имеют финансовую отчетность, отражающую результат деятельности организации.

Очевидно, что многочисленные финансовые показатели, такие как структура капитала и дивидендная политика компании, рентабельность и использование финансовых рычагов, чрезвычайно значимы для определения инвестиционной привлекательности компании. Тем не менее опытный менеджмент, взявший на вооружение комплексную систему управления стоимостью предприятия (value management), стремится использовать всю полноту методологий[4], позволяющих представить свою компанию в более выгодном для себя свете. Факторы, влияющие на рост инвестиционной привлекательности бизнеса, будут разными для финансового и стратегического инвесторов. Если первого в наибольшей степени интересует способность проекта генерировать запланированный денежный поток, то для второго более важным может оказаться расширение своего присутствия на рынке или, например, имеющиеся у инвестируемого предприятия технологии и производственные мощности. Приводимый перечень отнюдь не претендует на полноту, однако в него вошли те примеры, которые мы раз за разом видим при реализации инвестиционных проектов в России. Маркетинговый блок. Занимаемая компанией доля рынка и позитивная динамика ее изменения, безусловно, один из самых важных факторов, определяющих инвестиционную привлекательность. Но здесь предприятия часто допускают существенную ошибку, предлагая инвесторам маркетинговые исследования, выполненные ими самими. Такие исследования, конечно же, не вызывают избытка доверия со стороны инвесторов. Весьма вероятно, что в случае реализации серьезного проекта независимое маркетинговое исследование все равно будет проводиться по заказу инвестора, однако это требует времени… И потому, если с самого начала включить в инвестиционный меморандум обоснованные оценки независимых экспертов, привлекательность такого проекта значительно возрастет, особенно по сравнению с другими проектами, где этого не сделано.

О повышении инвестиционной привлекательности написаны и будут продолжать писаться десятки трудов. Проблема привлечения инвестиций — одна из ключевых проблем современного общества. Инвестиционные ресурсы ограничены, и удовлетворить всю имеющуюся потребность в них практически невозможно. Данный тезис особенно актуален в условиях финансово-экономического кризиса, когда инвесторы, учитывая резко возросшие риски, еще более тщательно оценивают потенциальные объекты инвестирования. Ключевой фигурой инвестиционного процесса является потенциальный инвестор, для которого инвестиционная привлекательность выступает побудительным мотивом при выборе объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования. Обоснование направлений повышения инвестиционной привлекательности предприятия является одной из актуальных задач управления предприятием. Инвестиционная привлекательность предприятия является объектом управления для собственников и менеджмента предприятия, а ее количественная оценка — критерием принятия решений об инвестировании потенциальными инвесторами. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия каждым инвестором всегда носит субъективный характер: интерпретация наблюдаемых количественных характеристик зависит от их субъективной интерпретации каждым инвестором, от того, как он оценивает выгоды, риски и перспективы владения тем или иным видом собственности.

1. Едновицкий Д.А. Анализ инвестиционной привлекательности организации.- М. : КНОРУС, 2010. – 376 с. 2. Едновицкий Д.А. Финансовые резервы организации. Анализ и контроль.- М. : КНОРУС, 2009. – 302 с. 3. Волков, А. Создание рыночной стоимости инвестиционной привлекательности . – М. : Вершина, 2009. – 304 с. 4. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании. – М. : Инфра-М, 2009. – 240 с. 5. Пахомов, В.А. Факторы инвестиционной привлекательности предприятий – исполнителей контрактов / В.А. Пахомов. – Режим доступа: http://www.cfin.ru (проверено 20.08.2013).