Современные проблемы рынка ценных бумаг и пути их решения

Важность ценных бумаг на экономическом рынке объясняется тем, что рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка. Развитие рынка ценных бумаг (ЦБ) в первую очередь подразумевает две важнейшие составляющие: создание внятной законодательной основы для его деятельности и выработку эффективных механизмов его регулирования на государственном уровне. В настоящий момент в России нет ни того, ни другого. Конечно, можно ссылаться на относительную молодость возрожденных рыночных отношений в нашей стране, но мешает знакомство с первыми шагами и поступками новорожденного. Главная проблема рынка ценных бумаг – параллельное существование двух рынков, которые не укладываются в привычную классификацию по организационному признаку. В наших условиях следует скорее говорить о рынке организованном (деятельность которого происходит в правовом поле, пусть даже в неорганизованной форме) и спекулятивном (вне пределов государственного правового регулирования и контроля). Остальные проблемы являются следствием. Назовем некоторые из них: отсутствие механизма перераспределения инвестиций из финансовой в производственную сферу; несовершенство законодательной базы об эмиссии и обращении ЦБ и долговых обязательств; отсутствие государственных гарантий и полноценной системы страхования частных инвестиций и инвестиций в социально значимые проекты. Для банковского сектора России самыми опасными остаются американские и европейские ограничения. Санкции США и ЕС в отношении России в первую очередь были направлены на удорожание заемных средств для крупных финансовых и промышленных компаний. Процесс исключения отечественных эмитентов с международного рынка капитала был запущен в мае месяце (тогда Фонды развивающихся рынков BlackRock продали все вложения в российские долговые ценные бумаги на сотни миллионов долларов) и достиг пика в июле. Европейским и американским компаниям и частным лицам было запрещено приобретать долговые обязательства Газпромбанка, ВЭБа, ВТБ, Банка Москвы и Россельхозбанка со сроком погашения свыше 90 дней. Фактически, этим банкам закрыли возможность размещения еврооблигаций на международных рынках. Кроме того, зарубежные инвесторы, опасаясь дальнейшего ухудшения ситуации, перестали приобретать ценные бумаги даже тех кредитных организаций, которые не являются фигурантами «санкционных списков».