"Влияние структуры капитала на стоимость компании"

Появление рыночных отношений в обществе новых объектов для экономического анализа и учета. Одним из основных выступает капитал предприятия. Он выражает общую величину средств как в денежной, так и в материальной и нематериальной формах, которые вложены в активы предприятия. При рациональном использовании структуры капитала предприятие будет успешно конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые возможные рынки сбыта, а оптимальная структура позволит предприятию максимизировать его рыночную стоимость. В настоящее время формирование оптимальной структуры капитала, то есть установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными средствами, а также влияние структуры капитала на стоимость компании представляет одно у из важнейших концепций, поэтому проблема правильного использования всего капитала предприятия при нехватке собственных средств является часто встречающейся и актуальной. Таким образом, все вышеперечисленные обстоятельства и выявили актуальность данной проблемы темы работы. В качестве объекта в работе выступает собственный и заемный капитал ОАО «Новолипецкий Металлургический Комбинат». Предметом выступает – экономические отношения по поводу формирования и оптимизации структуры капитала.

---

Многим нужна презентация для студентов , заказать её выполнение можно на сайте Work5.

---

. Целью работы является изучение, анализ и исследование практических аспектов зависимости структуры капитала от стоимости бизнеса. Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи: - рассмотрено понятие собственного капитала и заемных средств предприятия; - рассмотрено понятие стоимости капитала предприятия; - изучена взаимосвязь структуры капитала предприятия и стоимости предприятия; - рассмотрены понятие и основные составляющие финансового рычага; - изучена сущность эффекта финансового рычага; - проведено исследование практических аспектов зависимости стоимости бизнеса от структуры капитала на примере ОАО «Новолипецкий Металлургический Комбинат». Методологическую базу исследования составляют труды отечественных и зарубежных экономистов в области Овчинникова К.А., Бочаров В.В., Леонтьев В.А. Курсовая работа состоит из введения, в котором основной обосновывается актуальность выбранной темы, цель и задачи работы, предмет и объект, а также методологическая база исследования. Основная часть состоит из трех глав. В первой главе проводится теоретическое изучение структуры капитала предприятия, а также изучение понятий собственного капитала, заемных средств и рассматривает структура капитала и стоимость компании в контексте их взаимосвязи. Во второй главе рассматривается понятие эффекта финансового рычага, изучаются его составляющие. Третья глава в работе носит непосредственно практический характер, та как в ней – проводится исследование практических аспектов зависимости структуры капитала и стоимости предприятия на примере ОАО «Новолипецкий Металлургический Комбинат». В заключении приводятся выводы о проделанной работе по данным предприятия. В списке использованной литературы приведены источники информации, непосредственно использованные в изучении темы курсовой работы.

В ходе написания курсовой работы была достигнута цель работы – проведено теоретическое изучение источников информации, а также анализ и исследование практических аспектов зависимости структуры капитала от стоимости бизнеса. Было рассмотрено понятие собственного капитала, под которым понимаются ресурсы, которые могут быть использованы руководством предприятия в производстве товаров, работ или оказании услуг. Структура капитала является важным фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние каждого предприятия в его долгосрочной перспективе, оказывая влияние на долгосрочную платежеспособность предприятия, а также на величину дохода и рентабельность всей деятельности. Изучена взаимосвязь структуры капитала предприятия и его стоимости, на основе модели Модильяни-Миллера по трем, приведенным ими теоремам. Было установлено, что между структурой капитала предприятия и стоимостью самого предприятия существует прямо пропорциональная зависимость. Под финансовым левериджем финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. При изучении эффекта финансового рычага было установлено, что это преимущество непосредственно заемного капитала, которое заключается в увеличении прибыли на оставшуюся часть собственного капитала предприятия. Было проведено исследование практических аспектов зависимости стоимости бизнеса от структуры капитала на примере конкретного предприятия - Открытого Акционерного Общества «Новолипецкий Металлургический Комбинат». Данное исследование показало, что стоимость собственного капитала ОАО «НЛМК» составила 20,24%. Согласно данным сайта www.damodaran.com, кредитному рейтингу компании соответствует спрэд дефолта, равный 3,20%. Стоимость компании в постпрогнозном периоде была определена с помощью модели Гордона. Размеры итоговых поправок были определены на основании данных финансовой отчетности предприятия за 2007 г. стоимость компании ОАО «НЛМК», определенная методом дисконтирования денежных потоков, по состоянию на 1 января 2008 г. Составила с округлением $20 089 млн. Капитализация компании, по данным НП Фондовая биржа .Российская Торговая Система., составила на 28 декабря 2007 г. С округлением 591 710 млн руб. ($24 106 млн). Таким образом, по итогам проведенного теоретического и практического исследования имеющегося материала можно сделать вывод, что взаимосвязь структуры капитала и стоимости предприятия полностью доказаны на конкретном примере.

1. Приказ Минэкономразвития России Об утверждении Федерального стандарта оценки «Определение кадастровой стоимости (ФСО № 4)» от 22 октября 2010 года N 508 2. Бланк И.А. Управление формированием капитала: учебный курс. – Издательство: Омега-Л, Ника-Центр, Эльга, 2012. – 510 с. 3. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2011. 4. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы: учебное пособие. – СПб.: Питер, 2010.-592С. 5. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2011 6. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имущественный подход: Учеб.-практ. пособие - М.: Дело, 2011 7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект. – 1024с. – 2012. 8. Моисеева, Е.Г. Анализ стоимости и структуры капитала предприятия / Е.Г. Моисеева // Справочник экономиста, 2010 — № 7 — С. 38-46 9. Никулина Н.Н. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учебное пособие / Никулина Н.Н., Суходоев Д.В., Эриашвили Н.Д. –М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2012. – 511 c. 10. Овчинникова К.А. Планирование структуры капитала корпорации // Академический вестник. – 2014. – № 1 (27). С. 324-327. 11. Осташков А.В. Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. - Пенза: Пенз. гос. ун-т, 2010. 12. Парамонов А.В. Учет и анализ предпринимательского капитала [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.cfin.ru/press/afa/2001- 1/13_par.shtml. 13. Парев, В.В. Оценка стоимости бизнеса / Парев, В.В. - М.: Феликс, 2011. 14. Сироткин В.Б. Финансовый менеджмент компаний: Учебное пособие. - СПб.: ГУАП, 2011. 15. Сычева Г.И., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия Ростов-на- Дону, Феникс, 2010. 16. Хлыстова О.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2010. 17.http://economy-ru.com/vneshneekonomicheskaya-deyatelnost/teorema- modilyani-millera-21017.html