Торговля на FORTS дает возможность осуществлять различные арбитражные операции. При этом можно заработать на разнице цен ближнего и дальнего инструментов на индексе РТС. Изменение данного спрэда на протяжении времени дает возможность совершать сделки противоположного типа с фьючерсами на различные сроки выполнения.
Рынок фьючерсов и опционов, известный как РТС (FORTS) представляет собой ведущую площадку для осуществления торговли производными финансовыми инструментами на территории РФ и стран Восточной Европы, которые занимают, согласно данным FIA, девятое место на рынке бирж дериватного типа.
На сегодняшний день на биржу FORTS могут обращаться такие фьючерсы и опционы, к базовым активам которых можно отнести: Индекс РТС, RTS Standard, индексы РТС по отраслям, облигации и акции эмитентов из России, облигации федеральных займов, вложения в иностранной валюте, средние ставки однодневного трехмесячного кредитов MosPrime, а также такие товары, как нефть от Urals и Brent, дизельное топливо, сахар, драгоценные металлы. Наиболее ликвидным инструментом как срочных, так и фондовых рынков Российской Федерации в целом можно считать фьючерс на Индекс РТС. Соответственно оценке специалистов по фондовым рынкам, он является десятым по объемам торгов среди 20 наиболее крупных финансовых инструментов, которые обращаются на мировые фондовые рынки.
Фьючерсы на показатель Индекса РТС могут исполняться в виде финансовых расчетов, а не как поставка базовых активов. Если сделки заключаются при помощи данных инструментов, участники торгов берут на себя обязательства по оплате или получению разницы между стоимостью сделки и стоимостью выполнения контракта. Стоимость исполнения может быть определена из расчета среднего значения Индекса РТС за определенный временной период в последние часы перед заключением контракта. Фьючерс на Индекс РТС представляет собой максимально ликвидный и востребованный инструмент на российском фондовом рынке. Объем торгов по контракту на сегодняшний день составляет больше половины оборотного рынка по сумме FORTS и может значительно превысить объемы торгов по определенным акциям. Довольно часто спрэд между самыми оптимальными ценами на закупку и продажу составят 5 пунктов, то есть соответствует размеру минимального шага стоимости инструмента.
Если открывать позиции по фьючерсу (заключение сделок покупки или продажи), у различных контрагентов будет зарезервирована стартовая маржа (или же обеспечение по гарантии), размеры которой должны быть определены, основываясь на актуальной стоимости контракта. Основой для осуществления расчетов является базовый размер обеспечения по гарантии, который устанавливается на бирже и для фьючерса по Индексу РТС составит 7,5%.
Торги на FORTS осуществляются с 10.00 до 23.50 по МСК с двумя перерывами на осуществление клиринга. По результату клиринга относительно позиций участников торгов может рассчитаться первый финансовый результат, определяемый как вариационная маржа. Она зачисляется на счета продавца со счетов покупателей в том случае, если рынок падает или же, наоборот, на счета покупателя со счетов продавца при его систематическом росте. Длительность первого клирингового сеанса составляет всего около 3 минут и называется промежуточным. Второй, который проводится перед вечерней торговой сессией, называется базовым и длится около 15 минут.
Фьючерс и показатель индекса РТС представляют собой наиболее ликвидные инструменты на фондовых рынках и стабильно ходят в десять рынков, которые лидируют по обороту мировых и индексных контрактов. Среднегодовой объем за первый квартал составляет более 1 млн. по контрактам или же 90 млрд руб. Ликвидность чаще всего сосредотачивается на контрактах, которые будут осуществляться в ближайшее время, в то время, как на более дальних она будет возрастать на срок от 1 до 2 недель до того, как будет исполнен ближайший инструмент, а к концу срока его обращения будет полностью перенесен на следующий контракт.
Кроме фьючерсов, которые основываются на индексе показателя РТС на рынке FORTS также обращаются опционы на различные фьючерсные контракты, основанные на Индексе РТС. Инструменты такого рода дают возможность приобрести или продать базовые активы по той цене, которая была установлена на тот момент в процессе оплаты части стоимости активов. Такие контракты наиболее ликвидны на рынке опционов в России.
Существует два вида опционов: Call (на приобретение) и Put (на продажу). Каждый из них можно как приобрести, так и продать, выплатив премию или получив ее.
Опцион Call позволяет покупателю приобрести фьючерс на Индекс РТС у того, кто осуществляет продажу опциона по некоторой цене, выданной исполнителем (цена страйк) в заранее установленные сроки или же отказаться от данной покупки. Участник торгов приобретает Call, если ожидается повышение стоимости базовых фьючерсов.
В процессе исполнения опциона происходит фиксация сделки приобретения или продажи базовых активов по страйк-цене. Покупатель может в любой момент выдвинуть требования по исполнению действия опциона в любой день торгов на протяжении месяца, а продавец в данном случае обязан как можно быстрее поставить базовый фьючерс клиенту.
Рыночная цена опциона в случае каждого конкретного страйка должна быть определена в процессе торгов на бирже. В состав премии опциона входит две части: стоимость внутренняя и стоимость временная.
Для опциона типа Call внутреннюю стоимость определяют, как разницу между текущей стоимостью фьючерса и страйком по опциону, если данная величина является положительной. В том случае, если величина окажется отрицательной или же если она равняется нулю, то инструмент не имеет внутреннюю стоимость.
Опцион типа Put представляет собой разность между стоимостью исполнения и текущей фьючерсной котировкой, если данная величина является положительной. Временная стоимость для каждого типа контрактов является разностью между размерами премии и внутренней стоимостью.
30 страниц
74% уникальность
2016 год
92 просмотров
