10. Оценка стоимости предприятия

Актуальность исследования. В основе оценки бизнеса лежит тезис, что его сегодняшняя стоимость равна стоимости будущих выгод (доходов), которые владелец может получить в результате владения данной собственностью (бизнесом). Для того чтобы определить стоимость предприятия необходимо иметь воображение о совокупности факторов, что влияют на стоимость, а также о влиянии каждого конкретного фактора. Важнейшие факторы - это спрос на собственность и ликвидность собственности.

---

Поможем написать диссертацию на заказ в Перми Просто заполните форму на сайте Work5.

---

. Оценка бизнеса (предприятия) является функцией деятельности, которую в различных ситуациях часто приходится выполнять в рыночной экономике. Это необходимо в процессе санации, реорганизации или ликвидации предприятия. Также оценить необходимо, к примеру, при продажи предприятия-банкрота или выпуска новых акций акционерных обществ или, к примеру, для выкупа акций акционеров, которые выходят из общества и др. Поэтому вопросы оценки бизнеса в современных условиях приобретают все большее значение. Степень разработанности темы. Ученые уделяют этим вопросом достаточно большое внимание, акцентируя свои исследования на методах определения добавленной стоимости в процессе корпоративного управления. Так, Альфред Раппапорт определил "акционерную добавленную стоимость как рентабельность новых инвестиций компании, которая должна превосходить средневзвешенные затраты на капитал. При этом важным условием является то, что любые действия менеджеров компании могут быть направленные на получение дополнительной выгоды для владельцев компании, что фактически определяется приростом ее акционерного капитала. Некоторые авторы предлагают использования «образ стоимости» компании и его применение в системе корпоративного управление в виде методики экспресс-анализа на основе агрегированной отчетности. Для этого применяют упрощенную модель формирования денежных потоков с последующим анализом и оценке динамики рыночной добавленной стоимости. Указанный показатель является оценкой эффективности корпоративного управления в компании акционеров и даёт возможность определять стратегические перспективы деятельности фирмы в интересах ее владельцев. А.Н. Щербакова предлагает использование добавленной стоимости с помощью метода капитализации чистой прибыли. Основной целью данного исследования является изучение природы и инструментов оценки стоимости бизнеса. Для достижения поставленной цели устанавливаем следующие задачи: • Изучить теоретические аспекты оценки стоимости компании; • Провести оценку стоимости действующего предприятия. Предметом данного исследования является изучение природы и инструментов оценки стоимости бизнеса. Объектом данного исследования является оценка стоимости действующего предприятия. Информационной базой послужили методологические материалы, учебная, научная, методическая литература по рассматриваемому вопросу, проблемные статьи в средствах массовой информации, электронные ресурсы удаленного доступа, статистические данные. Для того, чтобы достичь поставленную цель были использованы следующие методы: изучение монографических публикаций и статей, сравнительный метод, аналитический метод. Работа состоит из введения, двух частей, заключения и списка использованных источников.

На основании проведенного исследования модно сделать вывод о том, что Быстрая адаптация к новым требованиям по бизнес-модели выдвигает жёсткие требования к качеству аналитики, стратегических и оперативных решений. Управление стоимостью компании - процесс последовательной реализации в деятельности компании финансовой модели анализа фирмы на основе принципа экономической прибыли, построение на ее основе и с ее помощью стратегических и оперативных решений менеджмента компании. В этом процессе финансовая составляющая менеджмента тесно взаимодействует с его другими функциональными областями. Ведь управлять необходимо на основе такого сложного параметра, как инвестиционная стоимость бизнеса. Она становится количественной интерпретацией цели и направлений деятельности компании, критерием эффективности принимаемых управленческих решений. Это общий взгляд на проблему. Обсуждение управления стоимостью компании пока не выходит за рамки общей постановки проблемы. Однако очень важно, что рассмотрение стратегических решений компаний началось в аспекте инвестиционной стоимости. На более коротких, тактических отрезках необходимы «приборы навигации», обеспечивающих курс на экономическую прибыль. Опыт сотен западных компаний, которые выдерживают именно такой курс, показывает, что в построении модели управления стоимостью нужно выделять пять составляющих, или функциональных направлений изменений. В зависимости от перспектив развития предприятия в пост прогнозный период используют тот или иной способ расчета ставки дисконта: 5. метод расчета по ликвидационной стоимости. Он применяется в том случае, если в пост прогнозный период ожидается банкротство предприятия с последующей продажей имеющихся активов. Для оценки действующего предприятия, приносящего прибыль, а тем более находящегося в стадии роста, этот подход неприменим; 6. метод расчета по стоимости чистых активов. Техника расчетов аналогична расчетам ликвидационной стоимости, но не учитывает затрат на ликвидацию и скидку за срочную продажу активов предприятия. Данный метод может быть использован для стабильного предприятия, главной характеристикой которого являются значительные материальные активы; 7. метод предполагаемой продажи, состоящий в пересчете денежного потока в показатели стоимости с помощью специальных коэффициентов, полученных из анализа ретроспективных данных по продажам сопоставимых предприятий. Поскольку практика продажи предприятий на российском рынке крайне скудна или отсутствует, применение данного метода к определению конечной стоимости весьма проблематично; 8. модель Гордона. Годовой доход после прогнозного периода капитализируется в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконта. Модель Гордона основана на прогнозе получения стабильных доходов в остаточный период и предполагает, что величины износа внеоборотных активов и капиталовложений равны. Итого, стоимость компании ООО «МИГ»По курсу доллара на момент оценки составит 15 122 797$

1. Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев. – M.: Финансы и статистика. 2012. – 529 с. 2. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. – 352 с. 3. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. – М.: Высшая школа, 2013. – 678 с. 4. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие/ Под ред. В.И. Бариленко. – М.: Омега-Л, 2014. – 414 с. 5. Артюхова А. В., Литвин А. А. Анализ финансового состояния предприятия: сущность и необходимость проведения // Молодой ученый. — 2015. — №11. — С. 744-747. 6. Баканов М.И. Теория экономического анализа/М.И. Баканов – М.: Финансы и статистика,2011. – 416 с. 7. Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта: учебник /И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 340 с. 8. Банк В. Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Р. Банк, С. В. Банк. – М.: TK Велби, Изд-во Проспект, 2011, – 344 с. 9. Бачурин А.В. Реструктуризация производства и финансовая устойчивость. – М.: 2013 - 162с. 10. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: Инфра-М, 2012. – 215 с. 11. Бочаров В. В. Финансовый анализ: краткий курс / В. В. Бочаров. — Спб.: Питер, 2010. — 240 с. 12. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. – М.: ПРИОР-СТРИКС, 2009 – 382 с. 13. Васильева Л. C. Финансовый анализ: учебник / Л. C. Васильева, MB. Петровская. – М.: КНОССРТ, 2012. – 544 с. 14. Гермалович Н.А. Анализ хо¬зяйственной деятельности предприятия /Н.А. Гермалович. – М: Финансы и статистика, 2011. – 346 с. 15. Герстнер П. Анализ баланса. – М.: Экономическая жизнь, 2013 г. 16. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Т. Гиляровская и др. – М.: ТК Велби, Проспект, 2011. – 360 с. 17. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов / - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.-615с. 18. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Практикум/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – M.: Из¬дательство «Дело и Сервис», 2011. – 144 с. 19. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Изда¬тельство «Дело и Сервис», 2011. – 368 с. 20. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: – Минск: Интерсервисс; Экоперспектива, 2014. – 576 с. 21. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: Интел-синтез, 2012 г. 22. Зудилин А.П. Анализ хозяйственной деятельности предприятий развитых капиталистических стран. – М.: Дело, 2013 г. 23. Игнатьева Е. В. Методика анализа финансового состояния предприятия / Е. В. Игнатьева // Молодой ученый. – 2015. – №5. – С. 272- 275. 24. Казак А. Ю., Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения. - Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2012 – 412с.