Цена и структура капитала

Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики для большинства предприятий рано или поздно встает вопрос о необходимости привлечения внешнего финансирования. Для каждой компании причины для привлечения заемных средств являются индивидуальными и зависят как от внешних, так и внутренних условий ее деятельности.

---

Нужно заказать диплом в Челябинске ? Заходите на Work5.

---

. Тем не менее, каждое предприятие стремится прогрессировать и расширяться, поэтому рассматривается вопрос о целесообразности привлечения заёмных средств. Перед руководством предприятия стоит проблема выбора источников финансирования, использование исключительно собственных средств или заёмных, или их сочетания. Любое коммерческое предприятие, действующее в рыночных условиях, стремится обеспечить максимальных доход, максимизировать свою прибыль, что невозможно сделать без увеличения объемов производства или расширения ассортимента выпускаемой продукции, поиска новых работников, новых поставщиков, расширения рынка сбыта и т.д. Таким образом, одна из главных задач финансового отдела компании состоит в том, чтобы не отказываться от заемного капитала, а искать оптимальное соотношение собственного и заёмного капитала и определенные источники финансирования, которые уместны и соответствуют сложившимся рыночным условиям, чтобы обеспечить максимальную стоимость компании. Поэтому проблема оптимизации структуры капитала крайне актуальна и значима для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования. Состояние разработанности данной темы. Множество экономистов изучали капитал. Среди них К. Маркс, представитель политической экономии, Ф. Энгельс, К. Каутский, Ф. Кене, Дж. Милль, Е. Бем-Баверк, И. Фишер, Ф. Найт, Дж. Хикс и другие представители экономических школ. Также экономисты нашего времени заинтересованы в его изучении, что наглядно показывают различные книги и статьи экономических журналов. Цель исследования – анализ цена и структура капитала предприятия ООО «АльянсСтрой». Для эффективного достижения цели необходимо решить следующие задачи: 1.Изучить подходы к структуре капитала; 2.Рассмотреть оптимизацию структуры капитала на основе анализа финансового состояния предприятия; 3.Дать краткую характеристику ООО «АльянсСтрой»; 4.Провести анализ цены и источников финансирования ООО «АльянсСтрой»; 5.Выявить оценка и анализ структуры капитала ООО «АльянсСтрой»; 6.Описать результаты анализа структуры капитала и источников финансирования ООО «АльянсСтрой». Предметом исследования в курсовой работе является – структура капитала ООО «АльянсСтрой» и источники финансирования. Объектом исследования выбрана организация ООО «АльянсСтрой», основным видом деятельности, которой является производство асфальтобетонной смеси и выполнение дорожно-строительных работ. В ходе работы использовались общенаучные (анализ и синтез, системный подход) и частные методы исследования (графический, сравнительный анализ). Новизна курсовой работы состоит в возможности использования ее результатов менеджментом российских организаций, а именно: определение оптимальной структуры капитала организаций. Результаты исследования могут использоваться планово-экономическим отделом предприятия. Положения, выносимые на защиту: 1. Капитал является базой для создания и развития предприятия, любая организация, занимающаяся коммерческой деятельностью, должна обладать капиталом, то есть совокупностью денежных средств и материальных ценностей, финансовых затрат на приобретение привилегий и прав, которые нужны для ведения хозяйственной деятельности. 2.На данный момент все более актуальным становится изучение проблем формирования, функционирования и воспроизводства, так как предпринимательская деятельность может получить развитие, только если собственник рационально использует капитал, вложенный в предприятие. Теоретическая значимость работы заключается в исследовании и обобщении методологических подходов, отражающих процесс управления структуры капитала организаций. Практическая значимость работы заключается в том, что в ней раскрыт механизм управления капиталом предприятия. Данные материалы могут быть в дальнейшем использованы в высших учебных заведениях для преподавания учебного курса «Финансовый менеджмент». Курсовая работа состоит из 3 глав. В первой главе раскрыты теоретические основы по источникам финансирования и структуре капитала: сущность источников финансирования и их классификация; основные подходы к структуре капитала; сущность оптимальной структуры капитала и оптимизация структуры капитала на основе анализа финансового состояния предприятия. Во второй главе произведен анализ источников финансирования и структуры капитала ООО «АльянсСтрой». В третьей главе разработаны рекомендации по оптимизации структуры капитала ООО «АльянсСтрой». 

В условиях рыночной экономики выбор источников финансирования и оптимизация структуры капитала имеет первостепенное значение для предприятия, так как это непосредственно влияет на финансовую устойчивость и конкурентоспособность предприятия. Следует отличать понятие «цены капитала предприятия» от понятий «капитал» и «цена предприятия». В первом случае речь идет о некоторой специфической характеристике источника средств. Цена капитала количественно выражается в относительных годовых расходах по обслуживанию задолженности перед собственниками и инвесторами, т.е. это относительный показатель, измеряемый в процентах. Во втором случае речь идет об абсолютных стоимостных показателях, например, величине собственного капитала в той или иной оценке (балансовой, рыночной), величине привлеченных средств, совокупной стоимостной оценке фирмы. Любая компания обычно финансируется одновременно из нескольких источников. Поскольку цена каждого источника различна, цену капитала коммерческой организации находят по формуле средней арифметической взвешенной. Показатель исчисляется в процентах и, как правило, по годовым данным. В соответствии с поставленной целью курсовой работы были рассмотрены сущность источников финансирования, классификация источников финансирования, сущность оптимальной структуры капитала, механизм финансового левериджа, модель минимизации средневзвешенной стоимости капитала, такие подходы, как традиционная теория, теория Модильяни-Миллера. А также в данной работе был проведен анализ источников финансирования и структуры капитала ООО «АльянсСтрой», разработаны рекомендации по выбору источников финансирования и оптимизации структуры капитала предприятия. Формирование капитала происходит за счёт источников финансирования, которые классифицируются по различным критериям. Наиболее полное представление о финансовой системе и её основных составных частях дают классификации по таким критериям, как правовой статус (собственные, заёмные), происхождение (внутренние, внешние), срок (бессрочные, долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные). Предприятие, которое использует только собственный капитал, обладает наивысшей финансовой устойчивостью, однако имеет ограниченный объём средств и сдерживает темпы своего развития, т.к. не может обеспечить увеличения своих активов и возрастания объёмов своей хозяйственной деятельности. В свою очередь, предприятие, которое использует заёмные источники финансирования, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития за счёт формирования большего объёма активов, но и у компании увеличиваются финансовые риски. Структура капитала определяется процентным соотношением собственных и заемных средств. От этого соотношения зависит финансовая устойчивость, финансовые риски, стоимость каждого вида капитала, платежеспособность и возможность банкротства предприятия, средневзвешенная стоимость капитала. Оптимальная структура капитала предполагает такое сочетание собственного и заемного капитала, при котором будет обеспечена максимальная рыночная стоимость предприятия. Поиском оптимальной структуры капитала занимается теория структуры капитала. Для оптимизации структуры капитала на практике применяются три главных метода: исходя из сложившейся на предприятии практики финансирования активов; метод оценки эффекта финансового левериджа; метод минимизации средневзвешенной стоимости капитала. Анализ источников финансирования ООО «АльянсСтрой» показал, что с 2015 г. по 2017 г. большую долю в структуре капитала занимают собственные источники финансирования, но наблюдается рост доли заёмных. Так, доля собственного капитала на протяжении анализируемого периода упала с 89% до 72%, а доля заемного выросла с 11% до 28%. Согласно проведенному анализу финансово-экономических показателей можно сказать, что положение ООО «АльянсСтрой» финансово-устойчивое. Этому свидетельствует наличие собственных оборотных средств в сумме 15998 тыс. руб., высокий коэффициент финансовой независимости 0,72, увеличение рентабельности собственного капитала с 0,11% до 5,05%. Однако компания недостаточно эффективно использует капитал: рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала низкие, но в течение анализируемого периода имеют тенденцию к повышению. Следует повысить данные показатели. Это можно достичь, если работать над ресурсосбережением, уменьшением себестоимости, внедрять новых технологий, ресурсосберегающее оборудования, увеличивать масштабы производства Эффект финансового рычага в 2019 г. отрицательный и равен -2,53%, что говорит о нецелесообразности привлечения заёмного капитала. Метод минимизации средневзвешенной стоимости капитала также показал, что в настоящих условиях следует отказаться от заемных средств, так как цена заемного капитала выше цены собственного капитала. Поэтому ООО «АльянсСтрой» стоит реализовывать новое производство за счёт собственных средств, нераспределённой прибыли, и по мере увеличения финансового рычага можно будет рассматривать вопрос о привлечении заемного капитала. Таким образом, оптимизация структуры капитала предприятия – один из сложных и важных этапов эффективного управления предприятием в целом. Чем рациональнее будет проводиться управление структурой капитала, тем более стабильно и успешно будет развиваться предприятие.

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. – 2-е изд., перераб. И доп. – Киев: Эльга Ника-центр, 2016. – С.285 2. Гулюгина Т.И. Критический анализ методов оптимизации структуры капитала предприятия// Экономические науки №87. – М.: Экономические науки, 2016. – С.286. 3. Ковалёв В.В., Ковалёв Вит.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016. – С. 145. 4. Никитушкина И.В. Структура капитала корпорации: теория и практика: монография / И.В. Никитушкина, С.Г. Макарова. – М.: Экономический ф-т МГУ, 2016. – С.12. 5. Пахновская Н.М. Долгосрочная финансовая политика хозяйствующих субъектов: учеб. пособие / Н.М. Пахновская; Оренбургский гос. ун-т. – Оренбург: ОГУ, 2017. – 357 с. 6. Росс. С. Основы корпоративных финансов/ Пер. с англ. Под общ. ред. Ю.В. Шленова. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2016. – 704 с. 7. Рыбянцева М.С. Информационные возможности анализа отчетности компании // Научный журнал КубГАУ. – 2016. №64(10).– С.13. 8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. Пособие. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое знание. 2016. – С. 618. 9. Солодухина А.В., Репин Д.В. В поисках решения загадки структуры капитала: поведенческий подход// Корпоративные финансы №1(5), 2016. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/v-poiskah-resheniya-zagadki-struktury-kapitala-povedencheskiy-podhod (дата обращения: 04.03.2021). 10. Сорокина И.Е. Методы оптимизации структуры капитала организации // Финансовый вестник №1. – Воронеж: Из-во Воронежский гос. Аграрный университет им. Петра I, 2016. – С. 51-57. 11. Сысоева Е.Ф. Оптимизация структуры капитала организации с использованием метода минимизации его средневзвешенной цены // Финансы и кредит. – 2016. №18 (594). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/optimizatsiya-struktury-kapitala-organizatsii-s-ispolzovaniem-metoda-minimizatsii-ego-srednevzveshennoy-tseny (дата обращения: 04.03.2021). 12. Ширенбек Х. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 15-е изд. – Пер. с нем. Под общ. ред. И.П. Бойко, С.В. Валдайцева, К. Рихтера. – СПб: Питер, 2016. – С. 558. 13. Jan Dhaene, Andreas Tsanakas, Emiliano A. Valdez and Steven Vanduffel, Optimal Capital Allocation Principles/ The Journal of Risk and Insurance, Vol. 79, №1, P.1-28 http://www.jstor.org/stable/41350677 (дата обращения: 04.03.2021). 14. Haim Levy and Robert Brooks, Financial Break-Even Analysis and the Value of the Firm/ Financial Management, Vol. 15, №3, P. 22-26 http://www.jstor.org/stable/3664841(дата обращения: 04.03.2021).