Система государственного регулирования рынка ценных бумаг

Актуальность исследования. Мегарегулирование финансовых рынков в России берет свое начало в сентябре 2014 г. Можно подвести первые итоги мегарегулирования и сделать выводы о тенденциях и перспективах развития рынка ценных бумаг в институциональном аспекте. Фондовый рынок играет важную роль в перераспределении денежных потоков в национальной экономике. От качества его регулирования зависят результативные показатели этих потоков. Модель регулирования рцб встроена в модель более высокого порядка, а именно в модель мегарегулирования. На данный момент существует необходимость научного обоснования модели регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, поиска инструментов регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг с учетом как мирового опыта, так и национальной специфики в целях активизации механизма рынка ценных бумаг как источника финансирования экономики. Таким образом, актуальность настоящей работы обусловлена необходимостью выявления тенденций и перспектив в становлении модели регулирования рынка ценных бумаг в системе мегарегулирования финансовых рынков в России. Анализ научной литературы свидетельствует, что проблеме регулирования финансовых рынков и рынка ценных бумаг как особо значимого вида финансового рынка посвящено значительное количество работ.

---

Контрольная работа по маркетингу на заказ поможет вам не тратить свое время. Контрольные на заказ - это недорогая услуга, с которой мы справляемся на ура.

---

. Тема регулирования финансовых рынков освещена в фундаментальных теоретических исследованиях Дж.М. Кейнса, М. Вебера, лауреатов Нобелевской премии Д. Норта и Дж. Стиглера. Непосредственно регулирование финансовых рынков исследовано в работах F.S. Mishkin и S.G. Eakins, E. Demaestri и D. Sourrouille, О.Ю. Федоровой, D. Masciandaro. В современной зарубежной литературе наиболее актуальным является рассмотрение вопросов регулирования рынка ценных бумаг через призму либо последствий финансового кризиса, либо кросс-секторального регулирования системных рисков. Среди исследований последнего времени следует выделить работы D. King, L. Brandao-Marques, K. Eckhold, P. Lindner, D. и F. Cortes, P. Lindner, Sh. Malik, M.A. Segoviano Basurto. Теоретические и эмпирические работы отечественных ученых по регулированию российского рынка ценных бумаг немногочисленны. Это связано с тем, что основное внимание исследователей все-таки приковано к регулированию банков как основных участников национальных и глобальных финансовых рынков. Между тем необходимо отметить исследования таких авторов, как Н.А. Звягинцева и О.Ю. Щербина, чьи работы дают результаты, важные для понимания отдельных аспектов регулирования рынка ценных бумаг в системе мегарегулирования. Непосредственно модели регулирования финансовых рынков исследованы в научных трудах в связи с переходом большинства стран к мегарегулированию финансовых рынков. Так, О.Ю. Федоровой рассмотрены особенности национальных моделей регулирования финансовых рынков во Франции, Китае, Германии, Австралии, России. А.А. Хандруевым проанализированы преимущества и недостатки секторальной, интегрированной моделей и модели Twin Peaks. Таким образом, несмотря на относительно высокую степень проработанности отдельных аспектов интегрального регулирования, вопросы регулирования рынка ценных бумаг в системе мегарегулирования остаются дискуссионными. Итак, главной целью данной работы является изучение системы государственного регулирования рынка ценных бумаг. Для достижения цели работы перед автором ставятся следующие задачи: - рассмотреть теоретические аспекты государственного регулирования рынка ценных бумаг; - проанализировать особенности государственного регулирования в мировой экономике; - изучить методы совершенствования государственного регулирования рынка ценных бумаг в России Предмет работы – система государственного регулирования рынка ценных бумаг. Объект работы - рынок ценных бумаг. В работе исследуется становление в России модели регулирования рынка ценных бумаг, являющегося составной частью интегрального регулирования финансовых рынков, тогда как предмет и инструменты регулирования изменяются в системе мегарегулирования финансовых рынков. Исследованы изменения в субъекте, объекте и инструментах регулирования финансовых рынков с 2014 по 2018 г. На основе проведенного исследования сформулированы тенденции и перспективы в становлении модели регулирования рынка ценных бумаг в системе мегарегулирования финансовых рынков в России. Выделены проблема нечеткого определения предмета регулирования рынка ценных бумаг в системе мегарегулирования и проблема саморегулирования рынка ценных бумаг, вместе с тем отмечены положительные тенденции контрактного регулирования финансовых рынков. Сделан вывод, что российский мегарегулятор в силу объективно-субъективных причин транслирует модель регулирования кредитных организаций на регулирование некредитных профессиональных субъектов рынка ценных бумаг. В ходе научного исследования сложившаяся на российском рынке ценных бумаг модель регулирования будет проанализирована в институциональном аспекте, будут выявлены связанные с этим проблемы и тенденции развития регулирования с выделением трех взаимосвязанных уровней регулирования (государственное регулирование, саморегулирование и контрактное регулирование рынка ценных бумаг). Гипотеза исследования заключается в предположении, что российский мегарегулятор в силу объективно-субъективных причин транслирует модель регулирования кредитных организаций на регулирование некредитных профессиональных субъектов рынка ценных бумаг.

По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы: - российское законодательство в области фондового рынка активно развивается, вместе с тем, существуют определенные проблемы, в том числе юридического характера. В российском законодательстве отсутствует понятие «корпоративной ценной бумаги». Вместо этого представляется более целесообразным понятие корпоративной ценной бумаги использовать в классификации, где критериями будут выступать те права, которые удостоверяются самой ценной бумагой. Следовательно, корпоративной ценной бумагой следует считать ценную бумагу, предоставляющую владельцу право на участие в управлении юридическим лицом, в том числе, путем голосования на общем собрании акционеров (участников). - в соответствии с определением корпоративной ценной бумаги, понятие «рынок корпоративных ценных бумаг» является более узким, чем понятие «рынок ценных бумаг». Таким образом, к корпоративным ценным бумагам, можно отнести следующие ценные бумаги: 1. акции; 2. облигации; 3. опционы эмитента. Корпоративные ценные бумаги играют огромную роль как в инвестиционных, так и в управленческих процессах (управление эмитентом - юридическим лицом). С помощью корпоративных ценных бумаг временно свободные денежные средства физических и юридических лиц превращаются в серьезный капитал и принимают активную форму существования в экономике государства. - для оценки состояния, тенденций развития рынка ценных бумаг используются следующие абсолютные и относительные показатели капитализации рынка ценных бумаг: 1. уровень (объем) капитализации; 2. фондовые индексы. В результате сопоставительного анализа таких факторов, как: мировые цены на нефть, уровни ВВП, ключевой процентной ставки, а также рентабельности эмитентов - был сформирован прогноз развития российского рынка коропоративных ценных бумаг до конца 2019 года. Индекс MICEX до конца года может вырасти на 7 процентов, а в сентябре 2019 года вплотную подойдет к значимому уровню 2200 п.п. В течении всего данного периода будет наблюдаться существенная волатильность индекса, а также коррекций октябре и ноябре с.г. Существует предположение, что лучше рынка будут выглядеть высокодоходные дивидендные акции, а также акции компаний, обладающих наиболее привлекательным инвестиционным профилем. Стоит отдать предпочтение акциям компаний, которые продолжают генерировать высокую рентабельность EBITDA/ROAE и обладают положительными ожидаемыми темпами роста финансовых показателей в последние 5 лет. Среди инвестиционно перспективных эмитентов выделены Сбербанк, Лукойл, Яндекс, МТС, Аэрофлот, РусГидро.

1. Антонов, В.В. Рынок ценных бумаг США / В.В. Антонов. М.: Финансы и право, 2016. 340 с. 2. Артемов, Н.М., Денежное право (финансово-правовое регулирование обращения национальной и иностранной валюты на территории Российской Федерации): Коллективная монография / Н.М. Артемов, Л.Л. Арзуманова, А.А. Ситник. М.: Элит, 2016. С. 79 - 110. 3. Афонина, С.Н. Рынок ценных бумаг на рубеже 21 века / С.Н. Афонина. М.: Просвещение, 2018. 154 с. 4. Балабанов, И.Т. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие для вузов / И.Т. Балабанов. СПб.: Питер, 2016. 303 с. 5. Бенедиктов В.П. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / М.: Просвещение, 2018. 297 с. 6. Биржевая деятельность: Фьючерсные, форвардные и опционные рынки / М.: Финансы и Право, 2018. 216 с. 7. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс / И.А. Бланк. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2016. 448 с. 8. Буклемишев О. В., Данилов Ю. А., Кокарев Р. К. Мегарегулятор как результат эволюции финансового регулирования // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. - 2016. - № 4. - С. 52-74. 9. Буренин А.Н. Биржевая деятельность: Учебное пособие / Под редакцией Буренина А.Н. М.: Финансы и статистика, 2019. 187с. 10. Вавулин Д. А., Симонов С. В. О некоторых особенностях функционирования Банка России в качестве мегарегулятора финансового рынка // Финансы и кредит. - 2017. - № 46 (622). - С. 11-18. 11. Вебер М. История хозяйства. Биржа и ее значение. - М. : Гиперборея : Кучково поле, 2017. - 432 с. 12. Горловская И. Г., Миллер А. Е. Регулирование услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг: идентификационно-структурный подход : моногр. - Омск : Изд-во Ом. гос. ун-та, 2018. - 338 с. 13. Грязнова, А.Г. Биржевой рынок акций России: проблемы и перспективы развития. // Научный журнал, 2016. № 7 (8). 70 с. 14. Дегтярева, О. И. Глобальные финансовые рынки // Век глобализации, 2017. № 2. 87 с. 15. Евстратенко Н. Н., Турбанов А. В. Интеграция финансового регулирования: мировой опыт // Деньги и кредит. - 2017. - № 10. - С. 8-13. 16. Желтоносое В. М., Рындина И. В. Основы развития воспроизводственных процессов в системе рынка финансовых систем. // Дайджест-финансы, 2017. № 2 (170). 40 с. 17. Жирнов Е.П. Рынок ценных бумаг / М.: Просвещение, 2018. 128 с. 18. Звягинцева Н. А. Актуальные проблемы реформирования государственного регулирования рынка ценных бумаг Российской Федерации // Финансы и кредит. - 2017. - № 16 (592). - С.29-36. 19. Иванченко В.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / СПб.:Питер, 2017. 177 с. 20. Карабаналов, С.С. Информатизация при торговле ценными бумагами // Финансовый бизнес. 2018. № 1.С.12-18. 21. Карасёв О. И., Дорошенко А. Е. Использование метода дорожных карт для формирования перспективного видения развития мегарегулирования финансового сектора в России // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. - 2016. - № 4. - С. 76-98. 22. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. - М. : Гелиос АРВ, 2018. - 352 с. 23. Кятов А.К. Биржевой рынок акций России: проблемы и перспективы развития. // Научный журнал, 2016. № 7 (8). 70 с. 24. Лукашина М.М. К вопросу о регулировании фондового рынка в Российской Федерации. // Ученые труды Российской академии адвокатуры и нотариата, 2017. № 1 (32). 128 с. 25. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. - М. : Фонд экон. кн. «НАЧАЛА», 2017. - 180 с. 26. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2018-2020 годов. Бюллетень банка РФ, 2018. 75 с. 27. Рубцов Б.Б. Глобальные финансовые рынки: масштабы, структура, регулирование. // Век глобализации, 2017. № 2. 87 с. 28. Саморегулируемая организация «национальная финансовая ассоциация». Годовой отчет, 2016. М., 2017. 65 с. 29. Таштамиров М.Р. Тенденции развития банковской системы и ее устойчивости в условиях негативной экономической конъюнктуры // «НАУКОВЕДЕНИЕ», 2017. Том 9. № 1. 14 с. 30. Уильямсон О. И. Аутсорсинг: трансакционные издержки и управление цепями поставок // Рос. журн. менеджмента. - 2018. - Т. 8. - № 1. - С. 71-92. 31. Федорова О. Ю. Формирование эффективной модели регулирования финансовых рынков : дис. ... канд. экон. наук. - М., 2018. - 219 с. 32. Хандруев А. А. Интегрированный финансовый регулятор - российская модель в контексте мировой практики // Деньги и кредит. - 2017. - № 10. - С. 24-32. 33. Щербина О. Ю. Мегарегулятор финансовых рынков в России // Финансы и кредит. - 2016.- № 34. - С. 36-46. 34. A Comprehensive Multi-Sector Tool for Analysis of Systemic Risk and Interconnectedness (SyRIN) / F. Cortes et al. - International Monetary Fund, 2018. - 52 p. - (IMF Working Paper WP/18/14). - URL : http://www.imf.org/~/media/Files/Publications/WP/2018/wp1814.ashx. 35. Central Bank Emergency Support to Securities Markets / D. King et al. - International Monetary Fund, 2018. - 49 p. - (IMF Working Paper WP/17/152). - URL : http://www.imf.org/~/media/Files/ Publications/WP/2018/wp 17152.ashx. 36. Challenges for the Unified Financial Supervision in the Post-Crisis Era: Singaporean Experience and Chinese Practice / Jing Geng et al. // Journal of Financial and Economic Practice. - 2018. - Vol. 11, № 2. - P. 28-50. 37. Demaestri E. C., Sourrouille D. Integrated Financial Supervision: Experiences in Selected Countries. - Washington, DC : Inter-American Development Bank, 2017. - 36 p. - (Sustainable Development Department Technical papers series. IFM-139). 38. GlobalEconomicProspectsJune 2017. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://openknowledge.worldbank.org/ (дата обращения: 10.05.2019). 39. Masciandaro D. Reforms of Financial Supervision Regimes and Central Banks: Exploring the Nexus : Paper presented at the Conference “Macro Prudential Supervision: Challenges for Financial Supervisors”, organized by the International Monetary Fund and the Korean Financial Supervisory Service / Financial Supervisory Commission, Seoul, November 7-8, 2016. - 63 p. - URL : http://www.imf.org/ extemal/np/seminars/eng/2016/macropr/pdf/masciandaro.pdf. 40. Masciandaro D., Pansini R. V., Quintyn M. The Economic Crisis: Did Financial Supervision Matter? - International Monetary Fund, 2018. - 47 p. - (IMF Working Paper WP/11/261). - URL : http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2018/wp11261.pdf. 41. Mishkin F. S., Eakins S. G. Financial Markets and Institutions. - 7th ed. - Prentice Hall, 2018. - 709 p. 42. Myrdal G. Monetary Equilibrium. - New York : Augustus M. Kelley, 1965. - 214 p. 43. Schüler M. Integrated Financial Supervision in Germany. - Centre for European Economic Research (ZEW), 2017. - 22 p. - (ZEW Discussion Paper № 04-35). - URL : https://www.econstor.eu/bit- stream/10419/24044/1/dp0435.pdf. 44. Stigler G. J. The Theory of Economic Regulation // Bell Journal of Economics and Management Science. - 1971. - Vol. 2. - Iss. 1. - P. 3-21. 45. TheWorldBankGroup. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.worldbank.org/ (дата обращения: 10.05.2019). 46. Банк России // www.cbr.ru 47. История развития фондового рынка в России [Электронный ресурс]. URL: www.stock portal.ru 48. Минфин России // www.minfin.ru 49. О бирже - Московская биржа. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.moex.com/s10/ (дата обращения: 10.05.2019). 50. ФСФР // www.fcsm.ru